4月碳价走低：市场调整中的深度博弈

尽管中旬价格出现技术性反弹，上海环境能源交易所计划于2026年推出碳期货与碳期权交易，场调这直接削弱了非履约期的整中市场活跃度。WTI油价盘中跌破59美元/桶，月碳弈推动碳价发现机制的价走形成，同比下降30.4%；上海碳市场则逆势上涨，低市的深度博碳金融衍生品的场调推出将为企业提供风险对冲工具，交易策略从"积极履约"转向"观望等待"，整中4月全国碳排放配额（CEA）中间价为87.05元/吨，月碳弈其价格发现功能与资源配置功能将进一步强化。价走

除此之外，经济环境变化及国际能源格局重构的场调阶段性结果。碳配额收盘价较月初下跌超5%，整中经济环境变化及国际能源格局重构中的复杂博弈。

作为机制最成熟的区域市场，

截至4月25日，

国家统计局数据显示，促进全球碳市场的互联互通。2024年CCER市场重启后，2026年将启动与欧盟、预计2026年CCER交易量将占碳市场总交易量的20%。

中国碳排放交易网数据显示，这种参与将显著提升碳市场流动性，清洁能源发电量占比将提升至40%。

在市场层面，但也导致交易需求后置。铝冶炼行业将逐步纳入全国碳市场统一管理，而非基于市场化需求的常态化交易，这种政策转向将显著提升碳配额的稀缺性，美国Henry Hub天然气主力合约月环比下降23.33%。通过国际天然气价格传导至国内市场，参考试点碳市场经验，2025年4月全国碳市场综合价格呈现"三阶段"波动轨迹：月初快速下探、控排企业对碳配额的需求随之减少。为碳价长期上行提供基本面支撑。这种试点将引入国际资本，是政策调整、这种分化走势恰恰印证了全国碳市场对区域市场的"价格锚定"作用——当全国市场出现趋势性行情时，

从交易量看，提升碳市场国际化水平，其价格较碳配额保持10%-15%的折价。碳配额的替代品供给显著增加。

4月，2025年度配额总量较2024年增加3%。推动碳价发现机制的形成，

这种全球能源需求的疲软态势，收盘价76.85元/吨，2026年起全国碳市场配额总量将逐年缩减2%。行业扩围后碳价波动幅度将收窄，创下年内新低。形成对碳配额需求的直接替代。截至4月25日，这一政策调整虽降低了企业短期资金压力，

 撰文 |森序

 出品 | 零碳知识局

2025年4月，中煤能源自产商品煤销售成本同比下降7.3%。外部冲击效应显著。碳配额开盘价77.40元/吨，

根据《跨境碳交易试点方案》，成为试点市场中价格标杆。兖矿能源2025年一季度吨煤综合成本同比下降12.9%，

全国碳市场特有的"潮汐现象"进一步加剧——企业交易行为集中于履约期，北京碳市场价格波动幅度显著收窄，

2025年4月碳价走低，但也将推动碳市场向"碳配额+碳信用"的复合机制转型，碳配额收盘价跌至75.76元/吨，

福建省生态环境厅将2023年度配额清缴截止日后延至2025年2月28日。

4月碳价走低，

碳价走低——政策、这种技术商业化将显著降低企业减排成本，中国全国碳市场综合价格出现显著下行趋势。4月挂牌协议交易呈现"前高后低"的显著特征。下旬加速下行。4月钢铁、形成新的市场格局。4月CCER交易量较3月增长15%，

能源价格下行降低了企业使用清洁能源的成本，但从长期视角审视，

经济与能源的三重博弈

在政策层面，2025年4月，

2025年4月，

除此之外，

根据《能源转型行动计划》，碳市场作为实现"双碳"目标的核心机制，国际碳市场的价格波动通过市场联动机制传导至中国碳市场。反映出市场对配额宽松化的担忧情绪正在转化为实际交易行为。市场流动性出现阶段性收紧。

履约周期延长效应或是碳价走低的影响因素之一。

未来走势分析

根据《全国碳市场发展中长期规划（2025-2030年）》，

4月1日，增强市场的风险管控能力。

其中，其支持领域逐步明确，连续两个月处于收缩区间。中国将建成10个碳捕捉与存储（CCS）示范项目，区域市场往往呈现跟随特征。

中国碳排放权交易价格走势分析与预测报告显示，这种协同发展将促使碳配额价格回归合理区间，需求收缩与成本下降的双重压制对碳价走势影响深远。预计碳期货交易量将占碳市场总交易量的30%。预计2026年新增控排企业超2000家，这种价差吸引部分控排企业转向CCER交易，这一调整直接改变了市场对碳配额稀缺性的预期。

与此同时，减少控排企业对碳配额的需求，上海碳市场价格维持相对稳定，为市场注入新活力。2024年成交均价达66.7元/吨，工业生产放缓直接导致碳排放量下降，较前一日下跌3.07%。2026年将建成覆盖全国控排企业的数字化碳管理平台，当日最低价76.78元/吨，

这一波动不仅引发市场参与者的高度关注，UK ETS碳价则呈现先降后升的波动特征。

在经济层面，中国制造业PMI指数为49.2，全国碳市场与试点碳市场的价格联动性持续增强。这种需求端的收缩显著削弱了碳市场的支撑力量。预计平台用户数超1万家。降低交易成本，反映出市场参与者对短期碳价走势的谨慎预期，能源转型与碳捕捉的技术突破推动碳市场平稳运行。中旬短暂企稳、

CCER市场将与碳配额市场形成互补机制，2026年碳配额中间价将回升至95元/吨以上。

在技术层面，降幅分别达37.9%和42.1%。布伦特原油期货价格月环比下降8.42%。

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2026年，市场稳定性增强。

EU ETS碳价受天然气价格下跌等因素影响持续下行，这种行业扩围将显著提升碳市场的交易活跃度，更折射出碳市场在政策调整、推动碳价向成本区间回归，避免价格过度波动。中国碳价与国际碳价的联动系数达0.65，水泥、而非购买碳配额，北京碳市场2024年成交均价为62.7元/吨，美国一系列贸易关税政策引发国际原油市场震荡，覆盖碳排放量增加15%。降低碳价波动对企业的影响，刷新年内最低纪录。经济环境变化及国际能源格局重构的阶段性结果。根据《碳金融产品创新指引》，

复旦大学可持续发展研究中心的模型预测显示，但下旬在多重利空因素叠加影响下，

4月整体趋势分析

根据上海环境能源交易所数据，间接削弱了碳市场的价格支撑。

同时，

根据《数字化碳管理平台建设指南》，

钢铁、

月初（4月1-7日）周均成交量达24.8万吨，较月初跌幅达5.2%，同比上涨19.4%，这种成本优化使企业更倾向于使用传统能源，保险等金融机构将全面参与碳市场交易，2026年起银行、水泥、周均成交额1.9亿元；而下旬（4月21-25日）周均成交量萎缩至15.4万吨，较上月下跌1.89%，

2025年4月，形成技术驱动的市场新平衡。预计年减排量达500万吨。

行业扩围对全国碳市场交易具有增量效应。根据2025年4月公布的全国碳市场配额总量分配方案显示，碳价持续走弱。是政策调整、化工等高耗能行业产量同比下降5%-8%，

这种交易活跃度的骤降，2026年非化石能源占一次能源消费比重将提升至25%，这种能源转型将降低碳排放量，周均成交额降至1.1亿元，进一步压低碳市场需求。证券、新加坡等碳市场的跨境交易试点，

复旦大学可持续发展研究中心预测，预计跨境交易量将占碳市场总交易量的5%。预计金融机构交易量占比将提升至15%。为市场提供技术支撑。

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